11月6日，深耕激光装备领域的济南企业森峰激光在北交所挂牌上市，开盘价45元/股，较发行价高开152.95%。对企业而言，这是借力资本市场的新起点；对山东而言，这意味着全省北交所上市企业增至24家。
2021年11月15日，北京证券交易所鸣锣开市，为创新型中小企业搭建起一条专业化融资通道。五年光阴，24家鲁企相继“北上”，数量居全国第五。一批深耕细分赛道的山东企业，借力资本市场，从技术突围迈向产业扩容。五年“北上”之路，鲁企交出了怎样的答卷？
“专精特新”站上资本舞台
硬核技术撑起鲁企板块成色
“北交所的意义，不在于中国资本市场‘多了一个交易所’，而在于它完成了一次不可替代的结构性补位：用一套不同的评价逻辑，为沪深制度框架覆盖不足的创新型中小企业打开了公开融资通道。”中泰证券研究咨询分公司总经理戴志锋说。
开市五年，北交所上市公司从81家增至355家，总市值超过8000亿元，国家级专精特新“小巨人”占比超六成，战略性新兴产业和先进制造业企业占比超过八成，服务创新型中小企业的主阵地作用持续凸显。
以创新立身、凭技术突围，是在北交所上市鲁企的鲜明底色。在这条通道上，山东已有24家企业登陆北交所。其中，13家为国家级专精特新“小巨人”，4家为国家级制造业单项冠军，18家属于战略性新兴产业，民营企业占比超过94%。开市以来，这批企业累计研发投入超过32.2亿元，累计拥有发明专利1970余项。
“对山东来说，北交所为这个制造业大省的‘专精特新富矿’提供了一条与其产业禀赋相符合的资本化接引路径，把散布在山东各地的产业链‘隐形冠军’，从间接融资和自有积累的状态中接引出来，送入公开市场的定价、融资与治理约束之中，完成从技术领先向规模领先的关键一跃。”戴志锋进一步解读。
多家企业长期深耕专业细分赛道，在多个关键技术领域实现重要突破。今年新晋挂牌的几家鲁企，正是这一成长路径的鲜活样本。
今年1月28日，农大科技登陆北交所，作为国内腐植酸肥料行业单项冠军示范企业、行业标准起草单位，农大科技建有8个省级以上科研平台，近三年承担国家及省级重点项目40余项，拥有发明专利44项，此次IPO募资将投向年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥、15万吨生物肥生产线及环保低碳生物研发中心建设。“项目落地后，将进一步扩大产能、升级技术、优化产品结构，强化在现代农业绿色高效领域的核心竞争力。”公司相关负责人表示。
悦龙科技的技术攻坚瞄准深海。这家企业曾斩获国家科学技术进步奖特等奖，深耕高端流体输送柔性管道，产品被称为深海作业的“生命脐带”，核心配套“海洋石油981”钻井平台和“梦想号”超深水科考船等大国重器，自主研发的“刚柔梯度”结构技术可耐177℃高温和高浓度酸液腐蚀，设计寿命达25年。公司为API标准委员会会员，参与四项国际标准修订，产品应用于全球600多个海洋工程。
上市不是终点
乘势而上的鲁企之变
北交所数据显示，五年间，山东在北交所上市的企业累计IPO募资47.31亿元。而比募资额更值得关注的是，钱投向哪里、工具怎么用，为企业带来哪些深层次改变？
“上市三年多，北交所为民士达注入强劲发展动能。在直接融资层面，IPO募集资金有力保障新型功能纸基材料产业化项目落地实施，破除了企业长期面临的产能瓶颈。”民士达总经理孙静在接受采访时表示。这家2023年4月登陆北交所的企业，是国内芳纶纸产业化开创者、国家级制造业单项冠军，打破境外企业对芳纶纸数十年的垄断。
除了融资赋能，上市之后，企业与客户、人才、资本市场之间的关系，也在悄然重塑。“上市公司身份带来公信力、行业知名度双重提升，不仅为对接大型优质客户提供强有力信用背书，也让企业在产业链上下游协同合作中掌握更多谈判主动权。”孙静坦言。在公司治理与人才引育方面，北交所严格的规范化监管要求，倒逼企业全面升级内控体系与信息披露制度，上市公司平台的磁吸效应，助力企业吸引、留住一大批新材料领域顶尖科研人才。
放眼整个山东板块，这样的蜕变并非个例。悦龙科技相关负责人表示，在北交所挂牌上市，以资本活水激活了战略落地的信心与节奏。公司的品牌背书与规范化治理显著提升了公司对核心技术人才和高端管理人才的吸引力，正向循环加速成型，为持续攻克“卡脖子”技术、引领行业迭代升级提供了坚实的智力支撑。
上市不是终点，而是高质量发展的起点。北交所丰富的制度工具正在被山东企业用起来。不少企业以小额快速再融资等方式持续加码，在专精特新、单项冠军赛道不断做强。
2025年10月，万通液压成功发行北交所首批定向可转债，募集资金1.5亿元并全部用于补充流动资金，首次实现战略投资者提前锁定；2026年8月，海能技术发行北交所首单简易程序定向增发，8900万元募集资金全部投向高端科学仪器智能制造项目，项目用时较普通程序缩短八成，成为北交所再融资效率提升的生动范例。还有不少上市公司立足主业开展并购重组，精准补齐技术与环节短板，走出一条“小块头、深整合”的补链强链之路。
在投资者回报层面，板块整体经营稳健，分红意识较强。北交所开市五年以来，山东上市企业累计分红21.1亿元，完成股份回购3.6亿元，16家企业落地股权激励计划，实现企业发展、股东回报、人才激励协同推进，上市公司治理规范化水平持续提升。
梯度培育贯通递进
后备梯队蓄势扩容
北交所山东板块的稳步扩容、质效提升，并非一蹴而就，背后是一套贯通多层次资本市场、持续深耕中小企业的梯度培育体系。
“北交所不是孤立的一个交易所，而是嵌入多层次资本市场递进链条中的枢纽：从区域性股权市场的‘苗圃’，到新三板基础层、创新层的‘沃土’，再到北交所的‘主阵地’，企业在不同成长阶段可以有序递进。由此，多层次资本市场原本静态的分层图，变成了一条可以递进、可以接力的培育链。”戴志锋说。
齐鲁华信的上市之路，是山东企业借力多层次资本市场梯度培育、逐级进阶的鲜活样本。2011年底企业在齐鲁股权交易中心挂牌，完成初期规范培育，之后转入新三板、跻身创新层，北交所设立后平移上市，完成资本市场的“三级跳”。从地方四板苗圃起步，在新三板打磨治理、持续规范，最终登陆北交所打开公开融资大门。齐鲁华信的成长轨迹，直观印证了分层培育链条的价值。
立足制造业大省丰厚的中小企业资源，山东深挖专精特新企业“富矿”，持续做大上市后备底盘。目前，全省北交所IPO在审企业11家、辅导备案企业28家，后备主体大多聚焦高端装备、新材料、精细化工、海洋装备等赛道，与全省19条标志性产业链精准匹配，为板块持续扩容筑牢产业根基。
“我们将深入实施资本市场高质量发展三年行动，持续推动‘冲刺北交所’专项行动，促成北交所聚焦‘十百千’企业精准培训培育，深入开展资本市场直达企业加速跑活动，发挥资本市场顾问作用，引导我省更多科技型中小企业借力北交所做大做强，为全省经济金融高质量发展注入资本动能。”山东省委金融办金融二处副处长韩旭表示。
随着梯度培育体系持续运转，更多藏在产业链末梢的“隐形冠军”“小巨人”将沿着这条通道有序成长，持续为山东依托资本市场做强新质生产力、推进产业链强链补链注入新生力量。
（大众新闻记者 胡羽）
